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央企、科技、創(chuàng )新……就是時(shí)代的主題!
2023-10-11 16:21:33   來(lái)源:中國網(wǎng)財經(jīng)  分享 分享到搜狐微博 分享到網(wǎng)易微博

來(lái)源:融通基金

雖然近期A(yíng)股表現不佳,但市場(chǎng)或正處在從“政策底”到“市場(chǎng)底”逐漸轉換的階段,估值處于底部區域,給投資者提供了較好的買(mǎi)點(diǎn)。

從中長(cháng)期著(zhù)眼,是時(shí)候積極一點(diǎn),關(guān)注一下未來(lái)的市場(chǎng)方向了。而這個(gè)方向,要結合時(shí)代的大背景和國家層面的政策導向去找。

從上世紀改革開(kāi)放以來(lái),全球化趨勢、人口紅利、城鎮化進(jìn)程加快等相繼成為中國經(jīng)濟高速發(fā)展的重要驅動(dòng)力。

不過(guò),隨著(zhù)人口紅利、城鎮化進(jìn)程等驅動(dòng)力有所減弱,靠傳統投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的效果出現邊際遞減。盡管我國在服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的“新動(dòng)能”不斷發(fā)展壯大,但是第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)依然較為有限。2017年開(kāi)始,我國經(jīng)濟結構從第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)的調整速度逐步放緩,且2020年以來(lái)受疫情沖擊影響,第三產(chǎn)業(yè)貢獻率出現明顯下滑,新動(dòng)能的培育是經(jīng)濟轉型的重中之重。

近年來(lái)第三產(chǎn)業(yè)對GDP增長(cháng)貢獻率下降

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在此背景下,自2019年開(kāi)始,在中央經(jīng)濟工作會(huì )議和“十四五規劃”中,關(guān)于“著(zhù)力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”的篇幅大幅提升,未來(lái)政府工作的重心將逐漸轉為科技體制改革、科技創(chuàng )新、戰略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展、數字經(jīng)濟與先進(jìn)制造業(yè)等方面的改革與發(fā)展。

我國從“高速發(fā)展”向“高質(zhì)量發(fā)展”的轉型步伐逐漸加快,科技創(chuàng )新相關(guān)的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐漸成為推動(dòng)我國走向“高質(zhì)量發(fā)展”的新動(dòng)能。

2018年以來(lái),以美國掀起對華“貿易戰”為起點(diǎn),并不斷向科技、知識產(chǎn)權、教育等領(lǐng)域擴散,疊加俄烏沖突使全球更為割裂,全球范圍單邊主義、保護主義快速升溫。中國的經(jīng)濟、科技發(fā)展和國家安全開(kāi)始面臨更強的外部威脅和挑戰,也比過(guò)去任何時(shí)候都更加需要增強創(chuàng )新這個(gè)第一動(dòng)力。

國企央企是我國企業(yè)科技創(chuàng )新的重要主體,將在新時(shí)代科創(chuàng )發(fā)展中發(fā)揮更加重要的職能。今年以來(lái),國資委頻頻發(fā)聲,部署推進(jìn)央企國企在科技創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)相關(guān)行動(dòng)。

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宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇與“穩增長(cháng)”背景要求下,科技型央企將在促進(jìn)投資、提振就業(yè)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級等方面,發(fā)揮國民經(jīng)濟“壓艙石”作用。

當前,科技型央企在創(chuàng )新科技產(chǎn)業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域廣泛覆蓋,已逐步成為創(chuàng )新科技產(chǎn)業(yè)的中堅力量。

Wind數據顯示,截至2023年8月11日,央企上市公司在國防軍工、環(huán)保、通信、計算機、機械設備5個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中的市值占比超過(guò)20%,在醫藥生物、電子、電力設備行業(yè)市值占比也超過(guò)10%。

央企國企在科技創(chuàng )新板塊自由流通市值占比

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展望未來(lái),兼具發(fā)展與安全雙重要素且與新時(shí)代主題順應的科技型央企將迎來(lái)配置機遇。

做優(yōu)做強科技型央企,是深化國企改革、建設“中國特色估值體系”的重要抓手,央企特別是科技型央企,其估值水平仍有進(jìn)一步重塑空間。

截至2023年8月11日,國資委旗下央企國企PE估值已逐漸從低位回歸,其市盈率為13.35倍,但仍位于2010年以來(lái)18.80%較低歷史分位水平;其中,國資委旗下科技型央企國企最新市盈率為23.05倍,處于2010年以來(lái)的8.20%分位水平。

科技型央企國企估值水平處于低位

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投資科技型央企,需要借助合適的工具。

10月10日,中證誠通央企科技創(chuàng )新指數正式發(fā)布。

中證誠通央企科技創(chuàng )新指數由中國誠通與中證指數公司合作編制,從國務(wù)院國資委下屬央企上市公司中選取業(yè)務(wù)涉及半導體、電子、電力設備、非金屬材料、機械制造、航空航天與國防等行業(yè),創(chuàng )新性地從研發(fā)、專(zhuān)利和股權激勵實(shí)施情況三個(gè)維度綜合評估,選取科技創(chuàng )新水平得分最高的50只上市公司證券作為指數樣本,以反映央企科技創(chuàng )新類(lèi)上市公司證券的整體表現。

1、市值分布:大中小盤(pán)風(fēng)格兼具

Wind數據顯示,截至2023年9月28日,中證誠通央企科技創(chuàng )新指數的成分股自由流通市值合計11807.18億元,成分股加權平均自由流通市值為567.29億元。

從權重配置來(lái)看,指數大中小盤(pán)風(fēng)格兼具:流通市值100億元以下的股票有23只,權重占比為12.04%;流通市值100-400億元之間的股票有17只,權重占比為25.16%;流通市值在400-800億元之間的股票有7只,權重占比37.16%;流通市值在800-1000億元之間的股票有2只,權重占比14.73%; 流通市值在1000億元以上的股票有1只,權重占比10.47%。

中證誠通央企科技創(chuàng )新指數成分股市值分布

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2、行業(yè)分布:深度覆蓋創(chuàng )新科技產(chǎn)業(yè)

按照申萬(wàn)一級行業(yè)劃分,中證誠通央企科技創(chuàng )新指數成分股中權重占比前五大行業(yè)(計算機、通信、國防軍工、電子、電力設備)均為創(chuàng )新科技產(chǎn)業(yè),截至2023年9月28日,權重占比分別為27.96%、22.28%、15.51%、11.36%、10.45%,指數科技創(chuàng )新屬性明顯。

中證誠通央企科技創(chuàng )新指數成分股行業(yè)分布

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3、估值水平:低于其他科技類(lèi)指數,配置價(jià)值凸顯

截至2023年9月28日,中證誠通央企科技創(chuàng )新指數市盈率(TTM)及市凈率(LF)分別為27.14及2.00,顯著(zhù)低于其他科技類(lèi)指數,配置性?xún)r(jià)比較高。

央企科技創(chuàng )新指數市盈率低于其他科技類(lèi)指數

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央企科技創(chuàng )新指數市凈率低于其他科技類(lèi)指數

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4、兼具盈利性與成長(cháng)性

中證誠通央企科技創(chuàng )新指數盈利能力優(yōu)秀,截至2023年二季度,指數成分股ROA中位數顯著(zhù)高于上證50、中證500以及萬(wàn)得全A等寬基指數。

央企科技創(chuàng )新指數成分股ROA中位數較高

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中證誠通央企科技創(chuàng )新指數成長(cháng)價(jià)值也較為突出,截至2023年二季度,中證誠通央企科技創(chuàng )新指數營(yíng)業(yè)收入同比增速為6.65%,顯著(zhù)高于上證50、中證500以及萬(wàn)得全A指數。

央企科技創(chuàng )新指數營(yíng)業(yè)收入同比增速較高

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[責任編輯:ruirui]





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